第二届“投资者训练营”- 2017年5月16-17日，北京

2017年5月16日-5月17日，由中华股权投资协会与清华大学五道口金融学院主办，春华资本联合举办的“第二届投资者训练营”活动在清华大学五道口金融学院成功举办。活动吸引了约150位来自创业投资和私募股权投资领域的投资人及创业者参加，多位行业顶尖机构的投资大咖围绕“募、投、管、退”的主题，分享了全流程投资策略与实战经验，并结合路演点评等环节对学员们进行了两天的烧脑集训。清华大学五道口金融学院常务副院长廖理教授，中华股权投资协会名誉理事长、黑土地集团及黑鼎资本创始人兼董事长孙强出席开幕环节并致辞。

廖理教授指出，培养具有全球化意识同时了解中国金融实践的人才是清华五道口的目标，未来学院将努力把投资者训练营建设成富有特色、面向实践的培训项目。

在美国和亚洲有着27年私募投资经验的孙强在致辞中提出，做私募投资最重要的是判断、最难抓的是时机、最易错的是选人，并以这三个“最”与训练营的投资者学员共勉。

募：成功募资有哪些要素

睿道资本董事长、尚高资本中国基金副主席路跃兵在课程分享时指出，成功募资有几项关键要素，其中包括清晰的基金定位、合适的基金规模、详实的储备项目情况、恰当的时点和节奏及良好的团队精神。

投：怎样的策略才能投中独角兽

创世伙伴资本创始主管合伙人周炜分享了他和团队的投资方法论，即“游牧式协作机制、合力聚焦行业、高效围猎项目”。在众多不同类型的投资风格中，周炜和团队选择了专而精的“围猎式”打法，对此他认为，没有唯一正确的投资策略，关键在于选择一条适合自己团队的道路。

通过观察所投公司和行业成功案例，周炜也总结出了成长为独角兽企业的三大定律。第一，越野定律，选准赛道，让自己的技能值和赛道难点匹配。第二，红灯定律，在做每一个战略决策时比对手早一些、坚决一些、执行得好一些。第三，火箭定律，周炜提示创业者，要在不同阶段用不同的推进器。

“创投的核心就是发现并投资‘三好学生’”，启赋资本合伙人曾峥认为，要做到这一点，一方面需要寻找产业政策和市场趋势推动下的技术以及商业模式创新形成的新赛道，另一方面，也要寻找“创新和创业精神”兼备、“技术和市场能力”兼具、“业务运营和资本运营能力”匹配的优秀团队，重点挑选“赛道+赛手”俱佳的优质项目。

每个投资人都有自己的成长之路，春华资本董事总经理陈桐通过讲述三名专业投资人的故事与经历，带来了可以现学现用的经验道理，也启发学员们谱写自己的投资道路。

在投资实操方面，安永合伙人朱盎、赵伟见就财务尽调及税务筹划的相关问题进行了分享。朱盎认为，财务尽调的目的有三个方面：调查公司财务是否造假、提供给投资者相关参考、帮助完善投资合约保护条款。赵伟见通过生产行业、医疗行业等不同领域的公司案例，为学员实地分析了税务筹划中应注意的问题。

管：如何解决投后管理中遇到的问题

北极光创投投资合伙人郑炜表示投后管理是资本增值保值的必要管理手段，它是一门综合性技术，也是一门艺术。恰当的投后管理可以极大提升被投企业的成功概率。他同时表示，投后的工作应该是一个不断丰富成长的体系而非一成不变，与其思索量化投后管理的绩效，不如把投后管理做成一项贯穿项目生命周期始终的工作。虽然在不同的企业发展阶段会有不同的目标，但郑炜认为，投后管理的终极目标是市值管理，投后管理应该成为新投资的最佳母体。

退：如何选择退出时机与策略

新程投资合伙人王岱宗指出，基金是有生命周期的，但从过去9年间中国市场的投资和退出情况来看，退出额仅占投资额的1/9，退出的项目数仅占投资项目数的1/11。这一方面显示了退出的困难性，另一方面也显示二级市场仍有非常多的机会、有相当大的市场容量。王岱宗分析了包括IPO、借壳上市、并购、股权转让等方式在内的多种退出途径，并从回报及成功率两个维度对各类退出途径给予了评价。

安永合伙人杨淑娟着重上市准备上的问题与学员进行了交流，对比了境内主板/中小板上市和香港主板上市的异同，并列举了上市准备过程中常见的重点的会计和审计问题。

除主题课程以外，活动还安排了项目路演交流活动。瑞金麟集团联合创始人&云像数字CEO安士辉、投中研究院院长国立波、源码资本投资部副总裁王星石作为嘉宾对项目进行了点评。